भारतीय अर्थव्यवस्था जून को समाप्त होने वाली तिमाही में 7.8% की तुलना में काफी बेहतर हो गई, सबसे अधिक यह संख्या पांच तिमाहियों में रही है, जो भारतीय निर्यात पर अमेरिकी टैरिफ से बाहरी हेडविंडों को बढ़ते हुए बढ़ती बाहरी हेडविंड के बीच मजबूत घरेलू टेलविंड को रेखांकित करती है। जबकि नवीनतम जीडीपी संख्या आर्थिक भावना को बढ़ावा देगी, वे भारत के रिजर्व बैंक को भी निकट अवधि में ब्याज दरों को कम करने के लिए वापस ले सकते हैं, भले ही मुद्रास्फीति के सौम्य रहने की उम्मीद है।
“पारस्परिक दंड टैरिफ के बावजूद, हम पूरे वर्ष के लिए अपनी विकास सीमा (6.3%-6.8%) को बनाए रख रहे हैं,” मुख्य आर्थिक सलाहकार बनाम अनंत नेवेसवरन ने डेटा रिलीज के बाद एक संवाददाता सम्मेलन में कहा।
बढ़ती घरेलू खपत और मजबूत आर्थिक बुनियादी बातों ने भारत को एसएंडपी द्वारा एक संप्रभु ऋण रेटिंग अपग्रेड अर्जित किया, अर्थव्यवस्था के बारे में सकारात्मक होने के कारण हैं, नजवरन ने कहा।
उन्होंने कहा, “जुलाई 2025 के लिए उच्च-आवृत्ति संकेतक Q1 आर्थिक गति के एक कैरी-फॉरवर्ड को इंगित करते हैं क्योंकि घरेलू मांग को आगामी तिमाहियों में उत्सव की अवधि की शुरुआत और आगामी जीएसटी दर में बदलाव के साथ मजबूत होने की उम्मीद है,” उन्होंने कहा।
उन्होंने कहा कि उपरोक्त सामान्य वर्षा, आरामदायक बफर स्टॉक और कृषि के लिए बेहतर उत्पादन संभावनाओं द्वारा समर्थित उच्च खरीफ बुवाई खाद्य मुद्रास्फीति को सौम्य रखेगी। “हालांकि, आर्थिक गतिविधि, मुख्य रूप से निर्यात और पूंजी निर्माण के लिए निकट-अवधि के जोखिम, टैरिफ से संबंधित अनिश्चितताओं के कारण बने हुए हैं,” नजवरन ने कहा। उन्होंने कहा कि भारतीय माल पर अमेरिका द्वारा लगाए गए 25 प्रतिशत दंड टैरिफ “अल्पकालिक” होंगे।
वित्त वर्ष 2025-26 की पहली तिमाही में लगातार तीसरी तिमाही के लिए जीडीपी की वृद्धि में वृद्धि हुई। 7.8% की वृद्धि 43 आधार अंक है – एक आधार बिंदु एक प्रतिशत बिंदु का एक सौवां हिस्सा है – मार्च तिमाही की संख्या से अधिक और पिछले वित्त वर्ष की जून तिमाही में 6.5% प्रिंट से 1.3 प्रतिशत बिंदु अधिक है। नवीनतम जीडीपी विकास संख्या ने भी विश्लेषकों पर एक बड़ा सकारात्मक आश्चर्य किया है। अर्थशास्त्रियों के एक ब्लूमबर्ग पोल ने विकास को 6.7%की उम्मीद की थी।
जून तिमाही में सकल घरेलू उत्पाद में असाधारण वृद्धि क्या है?
उत्पादन पक्ष से, यह सभी तीन क्षेत्रों, कृषि, उद्योग और सेवाओं का अच्छा प्रदर्शन करने का परिणाम है। कृषि विकास 3.7% था, एक साल पहले 1.5% की वृद्धि से दोगुना। उद्योग, विनिर्माण में 7.7% की वृद्धि से प्रेरित और पिछले साल एक दोहरे अंकों में वृद्धि के बावजूद निर्माण में 7.6% की वृद्धि में मदद मिली, पिछले साल 7% की कुल वृद्धि को पोस्ट करने में कामयाब रहा। सेवाएं, जो सकल मूल्य वर्धित (जीवीए, जो जीडीपी संख्या से वाष्पशील अप्रत्यक्ष करों और सब्सिडी से बाहर निकलती हैं) के 50% से अधिक के लिए खाते में बड़े पैमाने पर 9.3% की वृद्धि हुई। यहां तक कि शुद्ध अप्रत्यक्ष कर एक मजबूत 10.3%पर बढ़ गया। यह सुनिश्चित करने के लिए कि विनिर्माण और सेवाओं के लिए क्रय प्रबंधकों के सूचकांकों से उच्च आवृत्ति डेटा इन क्षेत्रों में एक मजबूत विकास गति का सुझाव दे रहा है।
व्यय पक्ष से, निजी अंतिम खपत व्यय (PFCE) ने पिछले साल जून तिमाही में 8.3% की वृद्धि के शीर्ष पर 7% की वृद्धि दर्ज की। सकल फिक्स्ड कैपिटल फॉर्मेशन (GFCF) 7.8% की ओर बढ़ी, जिसमें सुझाव दिया गया है कि सरकारी Capex आर्थिक गति को जारी रखता है और यहां तक कि निजी Capex चक्र भी अंततः पुनरुद्धार करने के संकेत दिखा सकता है। निर्यात, हालांकि, विकास की गति खो गई, एक साल पहले 8.3% की तुलना में 6.3% की दर से बढ़ रही थी। यह कुछ ऐसा है जो आगे बढ़ सकता है जब तक कि अमेरिका द्वारा लगाए गए 50% टैरिफ – 25% बेस टैरिफ के साथ -साथ रूसी कच्चे तेल के भारतीय आयात के कारण 25% के साथ -साथ एक बड़ा आयातक, चीन को दंडित नहीं किया गया है – को हटा नहीं दिया गया है। क्योंकि अमेरिकी टैरिफ केवल अगस्त से प्रभावी हो गए हैं, जीडीपी डेटा पर उनका प्रभाव नवंबर तक ज्ञात नहीं होगा जब दूसरी तिमाही जीडीपी संख्या जारी की जाएगी।
यह देखा जाना बाकी है कि क्या आरबीआई अपनी अगली मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) की बैठक में 29 सितंबर से 1 अक्टूबर तक की अपनी अगली मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) की बैठक में भारतीय अर्थव्यवस्था के लिए 6.5% की 2025-26 की वृद्धि के लिए एक संशोधन करता है। आगे बढ़ते हुए, अर्थव्यवस्था भारतीय निर्यात पर अमेरिकी टैरिफ जैसे दोनों हेडविंडों के साथ काम करेगी-यूएस भारत का सबसे बड़ा निर्यात बाजार है और लगभग एक-पांचवां भारतीय निर्यात के लिए खाता है-और आयकर को कम करने के कारण टैक्स को बढ़ावा देता है और अब त्योहारी मौसम से पहले जीएसटी दरों और साथ ही गौरवपूर्ण मॉन्सून वर्षा भी है।
यह सुनिश्चित करने के लिए, शुक्रवार को राष्ट्रीय सांख्यिकीय कार्यालय (एनएसओ) द्वारा जारी किए गए नवीनतम जीडीपी डेटा में सब कुछ खुश नहीं है। जबकि विकास संख्या मजबूत आर्थिक गति की ओर इशारा करती है, विशेष रूप से अर्थव्यवस्था के सेवा क्षेत्र में, गिरती मुद्रास्फीति के कारण नाममात्र और वास्तविक जीडीपी विकास दर के बीच अभिसरण कुछ राजकोषीय चिंताओं को पोस्ट कर सकता है। जून तिमाही में नाममात्र जीडीपी वृद्धि 7.8% की वास्तविक वृद्धि से सिर्फ एक प्रतिशत अधिक थी और लगभग एक प्रतिशत बिंदु कम था जो यह संख्या पिछले साल 9.7% थी। यह शायद जून तिमाही में क्रमशः 2.7% और 0.3% तक गिरने का एक प्रतिबिंब है। जीडीपी डिफ्लेटर दोनों का भारित औसत है। क्योंकि नाममात्र जीडीपी राजस्व संग्रह के लिए आधार है, एक कम नाममात्र जीडीपी वृद्धि वित्तीय वर्ष में करों के लिए हेडविंड उत्पन्न कर सकती है।
2025-26 के केंद्रीय बजट ने 10.1% नाममात्र जीडीपी वृद्धि मान ली। 5%, 12%, 18% और 28% से केवल 5% और 18% से स्लैब के तर्कसंगतकरण के कारण जीएसटी दरों में प्रभावी कमी के कारण राजस्व हानि 40% की संभावित पाप कर श्रेणी के साथ – यह अपने स्वतंत्रता दिवस भाषण में प्रधानमंत्री नरेंद्र मोदी द्वारा घोषित किया गया था – यह संभव है कि वह बजट में कर बुझाने के लिए कर रहे हैं।
“7.8% का सुपर ग्रोथ सरप्राइज़, यूएस में बेहद नरम डिफ्लेटर-एलईडी तकनीकी बढ़ावा, फ्रंट-लोडेड सरकार और फ्रंट-लोडेड एक्सपोर्ट्स से बहुत कुछ निकलता है। इनमें से कुछ कारक उल्टे हो जाएंगे क्योंकि हम आगे बढ़ते हैं। हालांकि, आगामी त्रैमासिक जीडीपी प्रिंटों में बहुत शोर होने की संभावना है।”
कोटक महिंद्रा बैंक के मुख्य अर्थशास्त्री उपासना भारद्वाज ने कहा कि उच्च-से-अपेक्षित Q1 FY26 सकल घरेलू उत्पाद वृद्धि कुछ उल्टा प्रदान करती है। हालांकि, “हम आउटलुक के बारे में सतर्क रहते हैं, अपेक्षित जीएसटी दर में कटौती से पहले उच्च टैरिफ और उत्पादन में संभावित देरी के कारण प्रत्याशित निर्यात की मंदी को देखते हुए। हम उम्मीद करते हैं कि इन टैरिफ के प्रभाव से कुशन निर्यातकों की मदद करने के लिए कुछ नीतिगत उपाय शुरू किए जाएंगे।”
(रायटर से इनपुट के साथ)
