स्टार्ट-अप वर्ल्ड में शांत जरूरी नहीं है

अब यहाँ मोड़ है। एक भी नया गेंडा नहीं, उन युवा बिलियन-डॉलर स्टार्टअप्स जो एक बार दैनिक सुर्खियों में थे, इस अवधि के दौरान पैदा हुए थे। एक कंपनी ने उस आकर्षक लीप को अनन्य यूनिकॉर्न क्लब में शामिल होने के लिए प्रबंधित नहीं किया। एक साल पहले, कम से कम दो थे जिन्होंने किया था। चमक, उत्साह, गेंडा-उन्माद जिसने सभी की कल्पना पर कब्जा कर लिया, वह अजीब तरह से अनुपस्थित है। यह एक स्पष्ट सवाल है: यदि पैसा वास्तव में बह रहा है, तो यह इन हेडलाइन-हथियाने वाली कंपनियों का निर्माण क्यों नहीं कर रहा है?

इसके बजाय, अब क्या खबर बना रहा है, अधिग्रहण हैं – बिग कंपनियां चुपचाप छोटे, छोटे लोगों को खरीद रही हैं। अकेले इस तिमाही में 38 ऐसे सौदे थे, जो पिछले साल की तुलना में लगभग 41% अधिक था। ये मामूली आदान -प्रदान नहीं थे। उदाहरणों के माध्यम से, हिंदुस्तान यूनिलीवर ने मिनिमलिस्ट का अधिग्रहण करने के लिए $ 350 मिलियन खर्च किए, एक स्किनकेयर ब्रांड जिसने खुद को इंस्टाग्राम लोकप्रियता और चिकना पैकेजिंग पर बनाया। या डीएस समूह जिसने पतंजलि के साथ मैग्मा जनरल इंश्योरेंस खरीदने के लिए आधा बिलियन डॉलर से अधिक के लिए भागीदारी की। ये गंभीर रकम हैं, और एक शिफ्ट का संकेत देते हैं।

यह पारी, कई विश्लेषकों का तर्क है, इंगित करता है कि भारत का स्टार्टअप दृश्य समेकित कर रहा है- Maturing, यहां तक ​​कि। लेकिन यहाँ एक गहरा सवाल है: क्या यह परिपक्वता वास्तव में क्या दिखती है? या क्या यह केवल यह है कि निवेशक सतर्क हो गए हैं, अब हर विचार में पैसे डालने के लिए तैयार नहीं हैं, जो “एआई,” क्लाउड किचन, “” इलेक्ट्रिक बैटरी “या” डिजिटल-फर्स्ट “का उल्लेख करता है?

गौरव दुआ, मिरे एसेट शेयरखान में कैपिटल मार्केट स्ट्रैटेजी के प्रमुख, हालांकि एक अलग दृष्टिकोण है। दुआ सोचता है कि अब क्या हो रहा है, एक ठहराव है, अति सक्रियता के वर्षों के बाद सांस पकड़ने का मौका। निवेशक, वे कहते हैं, पुनर्गठित कर रहे हैं। वे जाँच कर रहे हैं कि क्या स्टार्टअप वे पहले के दौर में समर्थित थे, वास्तव में उन्होंने जो वादा किया था वह वितरित किया। यदि पहले, बाजार को असीम आशावाद और अंतहीन वादों द्वारा ईंधन दिया गया था, तो आज यह यथार्थवाद से गुस्सा हो रहा है।

दुआ का तर्क है कि यह मंदी आवश्यक है, हाल की ज्यादतियों का एक स्वाभाविक परिणाम। यह कमजोरी का संकेत नहीं है, लेकिन इस बात का प्रमाण है कि बाजार चयनात्मक हो रहा है। और चयनात्मक होना अच्छा है। इसका मतलब है कि निवेशक अब उन विचारों का पक्ष लेते हैं जो वास्तविक पैसा बनाने के लिए स्पष्ट मार्ग दिखाते हैं।

लेकिन निवेशक अचानक सतर्क क्यों हो गए हैं? दुआ में एक सरल अभी तक गहरा स्पष्टीकरण है: दुनिया अभी कम महसूस करती है। वैश्विक स्तर पर आर्थिक अशांति, भू-राजनीतिक चिंताएं, और अप्रत्याशित रूप से झूलने वाले बाजारों ने जोखिम उठाने के लिए कम आकर्षक बना दिया है। निवेशकों ने, पहले के निवेशों से पर्याप्त लाभ प्राप्त करने के लिए, अब अपने नकदी पर थोड़ी देर रखने की सुरक्षा पसंद करते हैं। वे यह देखना चाहते हैं कि क्या वे जो स्टार्टअप्स का समर्थन करते हैं, वे पहले से ही लगातार बढ़ सकते हैं, नए दांव लगाने के बजाय जो कभी भी भुगतान नहीं कर सकते।

फिर एक और व्यावहारिक मुद्दा है दुआ इंगित करता है। निवेशक एक ही विचारों को बहुत बार दोहराए जाते हैं। कितने समान उपभोक्ता ब्रांड, डिलीवरी ऐप्स, या तथाकथित “एआई-संचालित” समाधान एक बाजार बनाए रख सकते हैं? दुआ को संदेह है कि “एआई” शब्द एक ट्रेंडी नए कोट में सजावट से थोड़ा अधिक हो गया है। लेकिन निवेशक अब बज़वर्ड्स नहीं चाहते हैं; वे वास्तविक कमाई चाहते हैं।

यह बताता है कि क्यों पैसा बहुत शुरुआती चरण के स्टार्टअप से दूर हो गया है, जहां विचार अभी भी कच्चे और अनिश्चित हैं। वास्तव में, इन चरणों में निवेश पिछले वर्ष की तुलना में 50% से अधिक में काफी गिर गया है। निवेशक अब अपने पैसे को पुराने स्टार्टअप में रखना पसंद करते हैं – वे जो पहले से ही अपनी अवधारणा को साबित कर चुके हैं और लाभप्रदता के लिए स्पष्ट रास्ते दिखा सकते हैं। उस हद तक, नवाचार का कोई स्टिफ़लिंग नहीं है, पैसा यह सुनिश्चित कर रहा है कि बाजार प्रचार पर निर्मित नाजुक उपक्रमों से बाढ़ न हो।

फिर से न्यूनतम ले लो। हिंदुस्तान यूनिलीवर में शामिल होने से, यह संसाधनों और वितरण नेटवर्क तक पहुंच प्राप्त करता है जो केवल अपने दम पर सपना देख सकता है। दूसरी ओर, हिंदुस्तान यूनिलीवर, एक युवा, डिजिटल रूप से प्रेमी ब्रांड प्राप्त करता है, जो खुद से जल्दी से निर्माण नहीं कर सकता था। इसी तरह, मैग्मा जनरल इंश्योरेंस खरीदने वाले पतंजलि और डीएस ग्रुप उन्हें खरोंच से शुरू किए बिना बढ़ते बीमा बाजार में टैप करने देता है। यह रचनात्मकता को नष्ट करने के बारे में नहीं है, बल्कि होनहार व्यवसायों को सुरक्षित हाथों में रखने के बारे में है।

तो, शायद गेंडा की वर्तमान कमी सब के बाद इतनी बुरी बात नहीं है। शायद यह भी स्वस्थ है-अगली छलांग से पहले शांत शक्ति-निर्माण की अवधि। दुआ निश्चित रूप से तर्क देगा कि भारत के स्टार्टअप बाजार ने अपनी क्षमता नहीं खोई है। यह बस अपनी सांस को पकड़ रहा है, एक उन्मत्त पार्टी के बाद जो वर्षों तक चली।

आगे जो झूठ बोलता है वह उत्साह की अनुपस्थिति नहीं है, लेकिन एक अलग तरह की ऊर्जा है। कम उन्मत्त, अधिक विचारशील। यूनिकॉर्न का ग्लैमर पल -पल मंद हो सकता है, लेकिन उनकी अनुपस्थिति में गिरावट का संकेत नहीं है। इसके बजाय, यह परिपक्वता का संकेत देता है जो आकर्षक सुर्खियों में स्थायी ताकत का पक्षधर है। और हो सकता है, जैसा कि दुआ चुपचाप सुझाव देता है, ठीक है कि भारतीय स्टार्टअप दुनिया को अभी क्या चाहिए।